【研究报告内容摘要】
事件:2020年6月3日,公司、朴盈国视拟以自有资金参与认购罗顿发展2020年度非公开发行股票。其中公司认购不超过7125万股股份,不超过罗顿发展本次非公开发行完成后总股本的12.48%,认购价格为3.40元/股,认购总金额不超过2.42亿元;朴盈国视认购不超过316.47万股股份,不超过罗顿发展本次非公开发行完成后总股本的0.55%,认购价格为3.40元/股,认购总金额不超过1076.01万元。
点评:2020年6月3日公司实际控制的永徽隆行拟受让罗衡机电持有的罗顿发展5339.85万股股份,占其本次非公开发行股票前总股本的12.16%。若受让股份成功并过户完成,永徽隆行将成为罗顿发展的第一大股东,公司将通过永徽隆行拥有罗顿发展的实际控制权。认购完成后,公司将合计持有罗顿发展不超过1.25亿股股份,不超过罗顿发展本次非公开发行股票后总股本的21.84%。
罗顿发展位处海南,政策红利助推电竞发展。目前海南正在加快建设国际电竞港,并发布6条产业扶持政策,资金支持方面,设立10亿元电竞产业专项基金,提供赛事及俱乐部落地补贴;人才方面,对电竞优秀人才提供落户、购房等政策;此外,在税收、出入境、赛事举办与赛事传播等方面也提供了相应的支持。加之海南自贸区的设立,开放的政策环境为电竞行业发展带来较大利好。
公司电竞资产以上海浩方、战旗直播为核心,拥有强大的电竞赛事举办能力,组办了全国电子竞技大赛(nest)、全国电子竞技巡回赛(cet)等高水平赛事,后续将整合相关产业资源,将自身电竞业务与罗顿发展相结合,完善电竞生态圈,助推罗顿发展成为国内领先的数字体育产业平台。
投资建议:预计公司2020-2022年归母净利润为6.04/7.27/8.38亿元,同比增长18.82%/20.37%/15.25%,eps为0.46/0.56/0.64元,对应pe分别为20倍、17倍、15倍,维持买入评级。
风险提示:发行方案未获批、永徽隆行受让股份失败、罗顿发展退市。

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